难题:东瀛中央银行保险政策不改变 美国联邦储

2019-09-06 作者:财经资讯   |   浏览(120)

东京3月16日 - 日本央行周四维持货币政策不变,而稍早美国联邦储备委员会在三个月内二度加息,凸显出全球主要央行沿着不同的政策路径前行。

东京3月16日 - 日本央行总裁黑田东彦称,通胀率升向1%不会立即触发加息,暗示日本将坚持其超宽松政策,即便其他主要国家考虑撤出刺激。

东京3月16日 - 日本央行周四料维持货币政策不变,因全球保护主义情绪升温,且美国料升息数次,给日本刚刚显现的复苏迹象蒙上阴影。

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图为2013年2月资料图片,显示日圆和美元。REUTERS/Shohei Miyano

2013年2月,东京,一名安保人员在日本央行总部门前执勤。REUTERS/Yuya Shino

2017年1月10日,日本东京街头。REUTERS/Toru Hanai

分析师已料到日本央行会保持政策不变,因全球贸易保护主义情绪升温以及美国预计开始一连串加息,将让日本刚刚显露的复苏迹象黯然失色。日本属贸易依赖型经济。

黑田东彦也回应了欧洲决策者保护自由贸易的呼声,反对美国总统特朗普的贸易保护主义倾向。黑田东彦将前往德国参加本周末的20国集团财经首脑会议。

尽管能源成本上升料将使得物价在未来几个月加速上涨,但央行总裁黑田东彦可能强调,因通胀率距2%的目标尚远,央行近期不会升息。

投资者目前在关注总裁黑田东彦0630GMT的记者会,以观察美联储加息举措对日本央行是否、以及何时撤出大举刺激计划的影响。

“不仅G20,而且国际货币基金组织和经济合作暨发展组织都表示,保护主义不利全球贸易和全球经济增长,有必要维持自由贸易和投资,”黑田东彦周四在记者会上表示。

但分析师称他可能留有余地,如果经济复苏动力足以推动物价稳步上升,央行就可能上调10年期公债收益率目标。

黑田东彦的讲话还可能暗示,面对美国批评其通过日圆疲软获得贸易竞争优势,日本央行将如何为其超宽松政策辩护。

“日本在这方面的立场将不会改变。”

“我认为不会调整政策,但关键是黑田东彦在记者会上传递出的信息。如果被问到,我想黑田东彦会说若形势允许,他愿意在未来调整10年期公债收益率目标。我想他会比较灵活,”摩根大通证券资深经济分析师Masamichi Adachi称。

正如外界的广泛预期,日本央行维持对金融机构存放在央行的超额准备金利率在负0.1%不变,继续承诺通过大举资产购买,引导10年期公债收益率在零水准附近。

一如广泛预期,今日稍早日本央行维持将长期利率保持在零附近的承诺。

“我认为日本央行将在10月调升10年期公债收益率目标,因为通胀率到那时料将仅有约1%。”

央行亦维持宽松政策的承诺不变,将每年增持日本公债的速度保持在80万亿日圆。

这与美联储在数小时前升息形成鲜明对比,这是美联储三个月内第二次升息,以使货币政策正常化。

日本央行周四将结束为期两天的政策会议,外界普遍预期央行将维持金融机构存放在央行的部分超额准备金利率于负0.1%不变,同时承诺通过大规模资产购买引导10年期公债收益率保持在零水平左右。

“日本经济保持温和复苏的趋势,”日本央行在宣布政策决议的声明中指出,维持对经济成长的谨慎乐观评估。

由于通胀率距日本央行2%的目标还很远,而且经济风险趋于下行,黑田东彦称,日本仍需要宽松货币政策的支持;明确表示日本央行不会很快跟随美联储的脚步。

分析师还预测,日本央行每年增持公债的速度将维持于80万亿日圆。

尽管能源成本上升料将使得物价在未来几个月加速上涨,但央行总裁黑田东彦可能强调,因通胀率距2%的目标尚远,央行近期不会升息。

市场臆测,主要受燃料成本反弹及日圆贬值带动进口物价上升的影响,当今年稍晚消费者通胀料接近1%时,日本央行可能将于今年稍后提高公债收益率目标,但黑田东彦对这种市场臆测不屑一顾。

央行总裁黑田东彦本周将赴德国出席20国集团财经领袖会议。黑田东彦可能也会透露,若美国批评日本利用弱势日圆获取贸易竞争优势,日本央行将如何为超宽松货币政策提出辩护。

但分析师称他可能留有余地,如果经济复苏动力足以推动物价稳步上升,央行就可能上调10年期公债收益率目标。

“一些市场参与者认为核心消费者通胀将在今年下半年接近1%,这很可能成真。但我们不会仅因为如此而自动调高收益率目标,”黑田东彦称。

日本长期停滞的经济在近几个月出现复苏迹象,出口及工业生产因全球需求复苏而受益。

日本长期停滞的经济近几个月已显露出回春迹象,拜全球需求复苏所赐,惠及日本出口和工厂产出。

他称,日本央行将会把日本经济状况及长期通胀预估等各种因素纳入考量,而不是仅关注单一物价数据。

日本1月核心消费者物价指数逾一年来首次上升,许多分析师预测通胀率在今年晚些时候会加速升向1%,主要得益于能源成本反弹,以及进口价格因日圆贬值而上涨。

日本1月核心消费者物价指数为逾一年来首度上升,很多分析师预期通胀率会在今年稍后加快迈向1%,主要源于日圆疲弱带来的能源成本反弹和进口价格上升。

“通胀率加速升至2%的动能仍在,但力道不足,”黑田东彦说。“日本央行会继续推进强力货币宽松政策...以便尽早实现物价目标。”

市场预期因此大有转变。调查的多数分析师预测,日本央行的下一步举措将是开始逐步撤出超宽松政策。

这已导致市场预期出现大幅转变,接受调查的多数分析师预期,日本央行下一步将开始撤出超宽松的政策。

日本央行周四维持对金融机构存放在央行的部分超额准备金利率在负0.1%不变,承诺引导10年期公债收益率在零水准附近。

一些分析师称,如果日本长期利率追随全球债券收益率的升势,那么日本央行可能被迫调高收益率目标,以避免增加购债。对美国利率将上升的预期正在推动全球债券收益率上升。

美联储周三一如普遍预期决定升息,这是联储在货币政策正常化进程中迈出的最令人信服的其中一步,但未暗示会加快收紧政策步伐。

该央行还维持宽松政策的承诺不变,将每年增持日本公债的速度保持在80万亿日圆。

了解日本央行想法的消息人士称,日本央行希望打消此类揣测,强调其不会上调收益率目标,除非日本经济的强劲程度足以推动通胀率稳步升向2%。

一些分析师表示,如果日本长期利率追随全球债券收益率升高,日本央行有可能被迫上调收益率目标以避免增加债券购买规模。目前全球债券收益率受到围绕美国利率上升的预期所推动。

**保护主义风险**

许多日本央行官员表示,虽然他们对日本经济复苏的前景更有信心,但由于薪资增长缓慢,他们认为通胀更值得担忧;薪资增长缓慢拖累了消费者支出。

据熟悉日本央行思路的消息人士称,日本央行希望消除这种猜测,强调其不会上调收益率目标,除非日本经济的强劲程度足以推动通胀率稳步升向2%。

日本长期停滞的经济在近几个月出现复苏迹象,出口和工厂产出因全球需求复苏而受益。

鉴于日本经济严重依赖出口和自由贸易,全球保护主义浪潮升温也令日本决策者更加担忧。

很多日本央行官员称,尽管他们对日本经济复苏前景更有信心,但在提振通胀方面有更多困难,因为薪资增速缓慢,制约了消费者的支出。

1月核心消费者物价为逾一年来首次同比上升,分析师预测继续缓慢稳步上涨。

G20财长和央行官员会议的公报草案显示,与会的各国财政领导人似乎不再明确反对美国总统特朗普的贸易保护主义观点,草案中舍弃了“抵制一切形式保护主义”的措词。

日本春季劳资谈判商定的加薪幅度周三公布,增幅之低创四年之最,使首相安倍晋三刺激经济的计划遭遇挫折。

这已造成市场预期大幅转变。调查的多数分析师预测,日本央行的下一步举措将是开始缩减超宽松政策。

特朗普还指责日本利用“货币供给”来令日圆贬值,并获取不公平的贸易优势。日本决策者曾辩称,他们遵循G20的规则,实行货币政策仅仅是出于国内原因。

鉴于日本经济严重依赖出口和自由贸易,全球保护主义升温加剧了日本决策者的忧虑。

一些分析师称,如果日本长期利率追随全球债券收益率的升势,那么日本央行可能被迫调高收益率目标,以避免增加购债。对美国利率上升的预期正在推动全球债券收益率上升。

分析师称,对于日本将如何为其政策进行辩护,以及将采取多大力度的行动来反击淡化G20有关自由贸易承诺的企图,黑田东彦可能会给出一些线索。

20国集团公报草案显示,与会的各国财政领导人可能不再明确反对贸易保护主义或竞争性货币贬值,仅承诺保持“开放公平的国际贸易体系”。

黑田东彦反驳了这种观点,他表示没有必要仅仅是因为美联储升息就上调日本收益率目标。

编译 王丽鑫/李婷仪/侯雪苹/王琛;审校 徐文焰/蔡美珍/汪红英

特朗普还指责日本使用“货币供应”来压低日圆,获得不公平的贸易优势。日本决策者则反驳称,他们遵守G20规则,仅把货币政策用于国内目的。

他最新的讲话可能令市场对近期升息的预期降温,让那些怀疑经济是否获得足够动力来推动通胀持续上升的分析师更有底气。

分析师称,黑田东彦的讲话或将提供以下线索,即日本如何保护其政策及如何强烈反对G20淡化对自由贸易的承诺。

“几乎没人预期通胀率会达到2%。另外,我认为通胀预期没有改变,”三菱日联摩根士丹利证券资深市场分析师Shuji Tonouchi称。

日本央行通胀 tmsnrt.rs/28KmQnX

“在这些情况下,没办法考虑上调10年期公债收益率目标。就算日本央行想行动,我觉得也做不到。”

编译 孙国玉/李爽/龚芳/孙茉莉/刘秀红/于春红; 审校 张涛/张若琪/张荻/杜明霞

全球保护主义抬头也令日本决策者担心,因日本经济高度依赖出口和自由贸易。

特朗普还指责日本使用“货币供应”来压低日圆,获得不公平的贸易优势。日本决策者则反驳称,他们遵守G20规则,仅把货币政策用于国内目的。

黑田东彦强调日本央行放松政策是为了抗击通缩,仅日本与美国利率差异这一点并无法决定汇率波动。

编译 李爽/于春红/侯雪苹/王丽鑫;审校 王兴亚/蔡美珍/高琦

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