<h1>市场资金面宽裕 基金收益略涨</h1> <div

2019-07-25 作者:股票基金   |   浏览(78)

  9月份货币市场基金月评

  货币市场基金周评1009-1013

  市场资金面宽裕 基金收益略涨

  据Wind资讯数据统计显示,9月份,46只可比的货币市场基金的年化收益率均值为1.8658%,低于加息后1年期定存税后年利率2.016%,总体来看表现平稳。其中,海富通货币B以2.3030%的一个月年化收益率居于榜首,表现不错的还有大成货币B、嘉实货币、海富通货币A和益民货币;广发货币则以1.4830%的一个月年化收益率居于榜尾。

  上周,47只货币市场基金的近七日年化收益率均值为1.8872%,和节前相比,收益率普遍有所上升。其中,海富通货币B以2.3730%的收益率居于榜首,表现不错的还有海富通货币A、益民货币、天治天得利货币和中信现金优势货币等基金;国泰货币以1.4410%的收益率居于榜尾。

  上周,49只货币市场基金的七日年化收益率均值为1.9836%,略高于上周的1.9524%,低于一年期人民币定存税后2.016%的利率。49只货币市场基金中,有24只基金跑赢2.016%业绩基准,占比48.98%,低于此前一周;其中,银河银富货币B以2.4290%的七日年化收益率居于榜首,益民货币以2.4230%的收益居于第二,表现不错的还有华富货币,富国天时货币B,东方金账簿货币;海富通货币A以1.3730%的收益位于榜尾。

  46只货币市场基金中,有5只基金的跑赢加息后的1年期定存税后年利率2.016%,占比10.87%。由于加息的时间不长,货币市场基金的收益要达到加息后业绩比较基准的要求,从理论上讲还需要延迟半年左右。若按照加息前的1年期定存税后年利率1.8%这个老的业绩比较基准,有33只基金9月份的收益达到了这个要求,占比71.74%;收益率处于1.5%至1.8%的有12只,占比26.09%;收益率处于1.5%以下的只有广发货币,占比2.17%。

  47只货币市场基金中,跑赢1年期定存税后年利率2.016%的有11只基金,占比23.40%,较节前有所上升;若按加息前的业绩比较基准,则有34只基金的收益超过了1.8%,占比72.34%;收益率处于1.5%至1.8%的有12只,占比25.53%;收益率处于1.5%以下的只有国泰货币,占比2.13%。

  公开市场操作方面。上周的公开市场回笼力度加大。上周二(1月9日),

  9月份,央行在采取加息等连续的紧缩措施之后,经济过热局面明显降温,升息引起存款资金回流银行体系,而实体经济的降温也将引起资金的回流,使得存贷差加大,银行间流动性更充足。9月份央行公开市场操作力度有所加大,连续三周净回笼资金,第一周,净回笼资金50亿元;第二周,资金回笼力度加大,净回笼750亿元资金;第三周,净回笼资金400亿元;9月份的最后一周,由于临近国庆长假,央行票据继续缩量发行,向市场净投放资金520亿元。这样,9月份,央行净回笼资金680亿元。

  公开市场操作方面。上周,央行共回笼资金1000亿元,对冲到期的900亿元央行票据,净回笼资金量为100亿元。上周二,人民银行于以价格招标方式发行了2006年第七十四期央行票据,票据的发行量是600亿,期限1年,招标价格97.29元,参考收益率2.7855%,当天央行还以利率招标进行通常的7天回购,回购数量350个亿,回购利率2.05%。上周四,央行以价格招标方式发行了第七十五期央行票据50亿,期限是3个月,招标价格99.38元,参考收益率2.5023%。目前,由于资金面相对充裕,10月到期央票总额减少,预期央行通过公开市场调控的力度和灵活性会进一步加大,未来资金回笼的趋势还将延续。

人民银行以价格招标方式发行了2007年第二期央行票据,期限为1年,发行量为1200亿元,参考利率为2.7961%;并以利率招标方式开展了7天正回购操作,发行量为900亿元,中标利率为1.35%。上周四(1月11日),人民银行以价格招标方式发行了2007年第三期央行票据,期限为3个月,发行量为500亿元,参考利率为2.5023%;同时,还以利率招标方式开展了28天正回购操作,发行量为1000亿元,中标利率为1.8%。这样,上周央行共回笼资金达3600亿元,扣除到期的1600亿元央票和正回购,净回笼晾达到了2000亿元,创下自06年2月份以来11个月的新高。央行本周公开市场操作净回笼资金规模创下天量的主要原因还是流动性过剩。

  在8月中旬加息利空兑现后,市场上最大的利空被逐步消化,资金面的宽裕也使得9月份央票利率平稳下滑。1年期央票利率走低,由第一周的2.8278%,下降至的第四周2.7855%,下降了4.23个基点;3个月期央票利率由第一周的2.5023%,下滑至第二周的2.4617%,下降了4.06个基点,其后两周与第二周持平;7天正回购的中标利率由第一周的2.16%,持续下滑至第二周的2.05%、第三周的2.01%,第四周没有进行正回购操作。

  央票利率方面。央行上周在公开市场发行的600亿元一年期央行票据,收益率与上一次持平,同为2.7855%,暂时止住了连续下滑的势头。央行上周7天回购收益率为2.05%,比前次操作上涨了4个基点。此外,受工行

  尽管央行针对巨额的流动性重拳出击,但市场资金面宽裕的格局仍未出现明显改变,市场利率继续下移。上周发行的1年期央票利率和3个月期央票利率均与此前一周一致,7天正回购较前一次使用(2006年12月26日)下降了65个基点。银行间回购利率继续下跌,上周四公布的上海银行间同业拆放利率继续下跌,隔夜shibor下跌1.75个基点,1周下跌1.40个基点。而银行间质押式回购平均利率虽然上升2.94个基点,但主要的1天、7天和14天回购利率均继续下挫。其中,1天回购利率下跌1.06个基点至1.3202%,7天回购下跌1.35个基点至1.3989%,14天回购下跌2.77个基点至1.8628%。

  近期来看,央票利率上升空间较小。9月份以来,

新股发行的影响,上周3个月央票中标收益率上升了4.06个基点,至2.5023%,回升到9月初的水平。此前,3个月央票的中标收益率连续三周保持在2.4617%。

  债市方面。上周国债市场则在资金的推动下继续走高,同时

人民币升值压力不断加大,28日盘中已经突破7.9元关口,现汇市场与国际远期市场

  上周,工商银行的IPO对市场资金面带来不小的影响。业内对此次工商银行空前的IPO,在A股市场可能冻结的资金预测数据不一,最高估计达到10000亿元,最低也有5000亿元。对于货币市场基金这类固定收益类基金,在工商银行等航空母舰级大盘股IPO的时候,理论上也会面临到大规模的赎回压力。追求无风险收益的资金平时会藏身于货币市场基金中,一旦市场上出现无风险套利机会,便会鱼贯而出,任务完成后重新回到避风港之中。这意味着每逢有大盘股发行,货币市场基金都会面临一次流动性考验。

股票市场的走弱也减小了资金分流的效应,也对债券市场构成利好。周四、周五CPI走高传闻、加息传闻使得行情出现一些跌幅,但上周整体看来,债券牛市行情依然明显。上周,上证国债指数周开盘于111.44点,小幅上扬了0.03个百分点,报收在111.47点。周成交30.39亿。沪市从盘面来看,全周有39只国债交易,其中22只价格上升,17只价格下跌。上周五,企债指数收于120.13点,较前一周五上涨0.15点。

人民币汇率加速下行,在未来升值压预期外贸顺差继续走高的情况下,人民币力仍然较大,这也决定了央票利率并不具有反转走高的可能。

  然而,此次工商银行IPO对货币市场规模的冲击不大,上周货币市场基金没有遭遇大规模赎回。分析认为,这得益于工商银行IPO正处于新股群发之中。即使有资金参与工行申购,也会在这周才会流出。不过流出的规模并不会太大。因为,新老划断之后,转战新股IPO的资金很早就流出了,现在货币市场基金的规模处于相对稳定的时期。

  当前市场资金面过于宽裕。根据以往经验来看,一季度除了春节前一两天资金趋紧之外,整个市场资金流动性都处于宽裕状态。今年伊始准备金率0.5%的上调似乎对市场资金面没有产生任何影响,而上周央行2000亿元的公开市场净回笼,也没有阻止住市场利率的继续下移。这说明,与上一次调准备金率的市场相比,当前资金面过于宽松。

  债市方面,由于市场对紧缩预期的减弱,以及预期宏观经济将持续稳定发展,债市交易活跃。市场资金的宽裕和投机资金的涌入推动债市步步上扬,9月份债市成交量明显增大,第三周的成交高达到35亿元。由于市场普遍预期近期政策面不会有大的变化,乐观情绪将进一步主导市场。而在国债指数连续8个交易日创历史新高及新股发行和节前因素对资金面产生一定冲击的情况下,债券市场面临一定的压力,但出现大幅下跌的可能不大。

  债市方面。充裕的资金使得国债市场持续了4个星期不回调的大幅上涨,在国债净价持续上涨的同时,收益率持续下跌。从收益率曲线图上看,收益率曲线整体呈现下移态势,近尾端和中端下行的势头最为明显。究其原因,最主要的就是目前市场的流动性过分充裕,大资金在其中博弈。伴随债市的屡创新高,多空分歧越来越大,投资心态也逐渐趋于谨慎,预期在目前的市场环境和心态下,债市深幅调整的可能性不大,但结构性调整不可避免。

  根据最近的数据统计显示,到06年年末,

  总体来看,9月份,加息所带来的影响被逐步消化,在宽松的资金面下,货币市场基金的收益总体表现平稳。与此同时,

  上周,中国人民银行召开了货币政策委员会本年度的第三次例会。央行在例会公告中表示,我国国民经济继续平稳快速发展,总体形势良好,宏观调控效果开始显现。关于下阶段货币政策取向和措施,公告表示,应继续执行稳健的货币政策,加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理。可见,央行近期一系列紧缩性的政策已经从宏观上显示出效果。然而,由于流动性过剩的局面并未得到根本的扭转,预期未来央行仍将继续采取紧缩手段进一步收紧流动性。

货币市场基金规模仅剩下802.63亿份,较一季度的数字被净赎回1469.15亿份,赎回率高达64.67%。在股市持续走牛、新股申购存在较高的无风险收益率的情况下,低收益、无赎回门槛的货币市场基金遭遇持续赎回,是市场资金追逐相对风险下的较高收益的正常表现。如果市场预期不改变,预计货币市场基金仍将会面临艰难的境地。

股票市场不断走上新高,风险防范突显重要,此时选择货币市场基金,不仅可以帮助投资者规避风险,同时还不会让资金的流动性受到过多损失。

附:10月13日货币市场基金近7日年化收益率排行

  附:2007年1月12日货币市场基金近七日年化收益率排行

牛榜(9月29日)

牛榜(10月13日)

  牛榜(1月12日)

序号

基金名称

9月份年化收益率

1

海富通货币B

2.3030%

2

大成货币B

2.1400%

3

嘉实货币

2.1130%

4

海富通货币A

2.0630%

5

益民货币

2.0580%

序号

基金名称

7日年化收益率

1

海富通货币B

2.3730%

2

海富通货币A

2.1330%

3

益民货币

2.0840%

4

天治天得利货币

2.0780%

5

中信现金优势货币

2.0750%

序号

基金名称

当日万份收益

七日年化收益率

1

银河银富货币B

0.6358

2.4290%

2

益民货币

0.6665

2.4230%

3

华富货币

0.7654

2.3570%

4

富国天时货币B

0.6319

2.3060%

5

东方金账簿货币

0.5819

2.2830%

熊榜(9月29日)

熊榜(10月13日)

 

序号

基金名称

9月份年化收益率

1

广发货币

1.4830%

2

华宝兴业现金宝货币A

1.5540%

3

银华货币A

1.5670%

4

鹏华货币A

1.6160%

5

上投摩根货币A

1.6220%

序号

基金名称

7日年化收益率

1

国泰货币

1.4410%

2

华宝兴业现金宝A

1.5230%

3

上投摩根货币A

1.5300%

4

鹏华货币A

1.5960%

5

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