周评:德拉基“撒鹰”欧银秋季或有大动作 特朗

2019-08-22 作者:股票基金   |   浏览(172)

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本周(7月17日~7月21日),金融市场的风向标几乎被这两个男人把控!一个是美国总统特朗普,而另一个则是欧洲央行行长德拉基。特朗普上台以来其竞选承诺一直无法兑现,加上涉俄事件发酵,美指遭受连番重击,本周美指跌幅达1.24%,自年初以来,美指累计跌幅达到8.48%。这也导致非美货币普遍表现亮眼,而受德拉基鹰派发言影响,欧元在德拉基发言后持续上涨近200点,本周涨幅达1.68%(193点),年初至今累计上涨11.18%(1173点)。除此之外,OPEC7月石油产量的增加导致原油在本周最后一个交易日暴跌近3%。
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本周金融市场数据显示如下:

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澳元兑美元本周上涨84点,涨幅1.07%,两周上涨315点(4.14%)。
美元兑加元已经连续四周下跌,年初至今跌幅达7.13%(963点)。
美元兑日元本周小幅下跌1.24%(140点),录得连续两周下跌。
而受英国通胀数据走弱导致英国加息预期降温影响,英镑本周下跌约0.78%(102点)。
现货黄金本周继续走强,周涨幅2.14%(26.28美元),美国原油周跌幅为2.63%,布伦特原油周跌幅为2%。

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1、医改难产、涉俄发酵,特朗普到底还要坑美元多久?

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据最新消息显示,目前已有四位共和党参议员表态反对废除奥巴马医改法。这意味着,在共和党领袖放弃以新法案取而代之的投票后,连废除奥巴马医改的提议也无法得到参院通过,这增加了市场对特朗普其后的基建及税改政策的担忧。自年初以来,美元指数就一直在走下坡路,可以说,几乎是特朗普一手导致了美元的没落。尽管年初以来美联储已经两次加息,但是也挽救不了美元的疲态。
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(美元指数走势)

  美元2017年“跌跌”不休,而其疲软的状态或将持续到2018年。相反,欧元和日元或将迎来上涨。丹麦丹斯克银行预计欧元兑美元或涨至1.35。荷兰合作银行表示,欧元兑美元6个月预期值有望上涨至1.22,美元兑日元更是可能跌破110。

  市场基本面:

在遭遇第二次立法失败后,美国新医保立法陷入了僵局。当地时间7月18日,据华盛顿邮报报道,三名共和党参议员再度表明立场,不会支持直接废除“奥巴马医改法”。这意味着共和党即便再举行表决,也无法在参议院获得超过半数的赞成票,新法案通过无望。

  荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇分析师JaneFoley指出,过去一个月美元兑所有G10货币(日元除外)均出现下跌。

  上周(7月17日~7月21日),金融市场的风向标几乎被这两个男人把控!一个是美国总统特朗普,而另一个则是欧洲央行行长德拉基。特朗普上台以来其竞选承诺一直无法兑现,加上涉俄事件发酵,美指遭受连番重击,本周美指跌幅达1.24%,自年初以来,美指累计跌幅达到8.48%。这也导致非美货币普遍表现亮眼,而受德拉基鹰派发言影响,欧元在德拉基发言后持续上涨近200点,本周涨幅达1.68%(193点),年初至今累计上涨11.18%(1173点)。除此之外,OPEC7月石油产量的增加导致原油在本周最后一个交易日暴跌近3%。

本周特朗普执政已经满半年。但在这半年之中,他的医改、税改、基建三大立法重点,一项都没能达成。其中废除“奥巴马医改”,以共和党新医保法案取而代之,是特朗普确立的第一项主要立法。而税改、基建的立法推进,都计划在医改方案取得进展之后。据路透社报道,一位不愿具名的白宫官员透露,当地时间7月19日,特朗普将邀请全体共和党参议员于白宫共进午餐,商议医保法案。该官员表示,“医保立法是有进展的。”

  上个月,共和党的税改计划获批,但却未能提振美元走强。主要是几个因素共同作用的结果。其中包括:市场质疑该税改计划能否促进美国经济增长,且该事件影响几乎已经被市场所消化,而市场焦点也已经从美联储紧缩周期转向了其他G10国家央行的货币政策上。

  上周金融市场数据显示如下:

目前,美国国会共有4位共和党议员公开反对特朗普的医改案,根据规定,如果参议院共和党想要启动医改案投票,必须获得党内52张选票中的50张支持票,这样看来该医改案再次获批无望,加剧了市场对于特朗普推行政策能力的质疑。

  相对于其他国家,美国经济复苏态势良好。美联储在2015年开始逐步退出量化宽松政策,自2014年年中开始至2015年年初美联储的加息预期刺激美元强势升值。之后2016年因特朗普当选为美国总统,美元指数继续攀升,但这波涨势时间并不长,目前的美元指数较一年前水平低10%以上。特朗普税改立法推进缓慢且美国通胀压力都可能与美元的贬值有关。另外,2017年欧元区经济强势增长且政治局势比预期来的更加稳定,使得欧元大幅走强,这也削弱了美元的表现。

  澳元兑美元本周上涨84点,涨幅1.07%,两周上涨315点(4.14%)。

雪上加霜的是,上周美联储主席耶伦出席国会作证时立场谨慎,加之通胀和零售数据意外疲软,使得市场对于该央行年底再度加息的预期迅速降温,12月加息概率已经降至50%下方,也是美元走弱的主要原因。
除了特朗普的政策实施之外,特朗普“亲俄”也在不断搅动着市场风云。

  多伦多道明银行北美外汇策略主管麦考密克(Mark McCormick)表示,随着更多国家的央行走向政策正常化道路,美元疲软的状态也将持续到2018年。

  美元兑加元已经连续四周下跌,年初至今跌幅达7.13%(963点)。

特朗普的民意支持率也陷入历史低点。《华盛顿邮报》和美国广播公司(ABC)最近一项调查显示,特朗普的支持率为36%,ABC甚至说,这是过去70年以来总统在任期头6个月支持率最低的一次。

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  美元兑日元本周小幅下跌1.24%(140点),录得连续两周下跌。

2、德拉基“见兔撒鹰”,欧元“小丑”秒变“天鹅”

  今年欧元前景可能受到欧央行收紧流动性的预期驱动。此前,丹麦丹斯克银行(Danske Bank)认为,随着欧洲央行逐步朝正常化货币政策迈进,潜在投资组合流动将为欧元提供关键支撑,欧元区资本流将从当前的大规模流出转为流入,或推动欧元兑美元涨至1.35。

  而受英国通胀数据走弱导致英国加息预期降温影响,英镑本周下跌约0.78%(102点)。

据周四(7月20日)公布的欧洲央行利率决议显示,德拉基称欧元区经济复苏范围扩大,经济增长风险已大致平衡。全球经济复苏支撑了贸易和出口,就业率增长推动了个人消费,有利的融资环境帮助了投资,欧洲央行管委会将在秋季作出决定。

  市场也开始预期日央行将开始退出宽松政策,而英国央行也可能进一步加息。另外,瑞典银行、澳洲联储以及新西兰联储也可能会在2018年加息。美联储不再是唯一加息的央行,这将抑制美元兑G10货币在2018年套利交易中的表现。

  现货黄金本周继续走强,周涨幅2.14%(26.28美元),美国原油周跌幅为2.63%,布伦特原油周跌幅为2%。

德拉基声明转为鹰派使得欧元快速收复跌势,并持续拉升,短线涨幅一度达到180点。
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(欧元兑美元走势)
此前欧洲央行公布新一期利率决议显示,维持-0.40%存款机制利率、0%主要再融资利率和0.25%边际借贷利率不变,同时维持每月资产购买规模600亿欧元不变,均符合市场预期。

  虽然欧洲央行和日本央行在2018年不一定会加息,但欧洲央行已经开始削减购债规模且可能在9月份之后终止该计划,并可能将在2019年不止一次的加息。未来6-8个月公布的欧元区经济数据将决定市场对欧元区流动性收紧程度的反应,这对于欧元2018年的走势至关重要。荷兰合作银行表示,如果欧元区经济表现依然强劲,他们将会把欧元兑美元6个月预期值从1.20上调至1.22。

  1、医改难产、涉俄发酵,特朗普到底还要坑美元多久?

欧洲央行在随后公布的政策声明中强调,预计关键利率将在较长时间内维持在当前水平,且会超过净资产购买计划的持续时间。该行表示净购买将与到期资产再投资同步进行。如果经济前景恶化,将会考虑在期限和时间方面扩大QE。

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  据最新消息显示,目前已有四位共和党参议员表态反对废除奥巴马医改法。这意味着,在共和党领袖放弃以新法案取而代之的投票后,连废除奥巴马医改的提议也无法得到参院通过,这增加了市场对特朗普其后的基建及税改政策的担忧。自年初以来,美元指数就一直在走下坡路,可以说,几乎是特朗普一手导致了美元的没落。尽管年初以来美联储已经两次加息,但是也挽救不了美元的疲态。

不过也有机构对欧洲央行自秋季改变当前政策持怀疑态度,荷兰合作银行分析师表示,鉴于欧元区6月通胀年率较前值下滑0.1个百分点至1.3%。就现阶段而言,期望欧元区通胀表现到今年秋季有明显改观是不现实的,哪怕到今年年底恐怕也够呛。即便内心仍想要变更资产购买计划,德拉基至少在公开场合讲话也需要降降温了。

  对于日本,无论黑田东彦能否在4月份之后继续担任日本央行行长,都将影响市场对日本央行质化量化宽松政策变化的预期。即使鸽派的黑田东彦继续留任日本央行行长,日本央行退出质化量化宽松政策的预期也将依然存在。黑田东彦于去年11月提到“逆转利率”,引发市场对低利率是否将扼杀银行的借贷意愿的大讨论。就目前而言,日本极低的通胀率将令日本央行保持质化量化宽松政策不变。不过日本严重的劳动短缺加上油价的上涨都可能刺激到通胀。

  在遭遇第二次立法失败后,美国新医保立法陷入了僵局。当地时间7月18日,据华盛顿邮报报道,三名共和党参议员再度表明立场,不会支持直接废除“奥巴马医改法”。这意味着共和党即便再举行表决,也无法在参议院获得超过半数的赞成票,新法案通过无望。

随着美联储加息进程的不断推进,全球主流央行都在考虑逐步退出宽松的货币政策,全球央行政策风向的转变得益于全球经济以及通胀的复苏。

  虽然日本央行政策立场的任何改变都可能推动日元在今年走高,但是如果它继续其质化量化宽松政策的话,情况可能会有所不同。短期内,不建议大规模增持日元多头,但今年还是要密切关注日本央行的一举一动。基于日本央行今年不会大幅调整其货币政策的预期,预计6个月内美元兑日元将触及113。而日本央行政策立场的任何改变都可能推动美元兑日元跌破110。

  本周特朗普执政已经满半年。但在这半年之中,他的医改、税改、基建三大立法重点,一项都没能达成。其中废除“奥巴马医改”,以共和党新医保法案取而代之,是特朗普确立的第一项主要立法。而税改、基建的立法推进,都计划在医改方案取得进展之后。据路透社报道,一位不愿具名的白宫官员透露,当地时间7月19日,特朗普将邀请全体共和党参议员于白宫共进午餐,商议医保法案。该官员表示,“医保立法是有进展的。”

在欧洲央行决议公布之前,周四,日本央行也公布了其利率决议。

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  目前,美国国会共有4位共和党议员公开反对特朗普的医改案,根据规定,如果参议院共和党想要启动医改案投票,必须获得党内52张选票中的50张支持票,这样看来该医改案再次获批无望,加剧了市场对于特朗普推行政策能力的质疑。

日本央行一如广泛预期,维持金融机构超额准备金利率在负0.1%不变,同时还将10年期国债收益率目标维持在零附近,并继续以当前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺。

  雪上加霜的是,上周美联储主席耶伦出席国会作证时立场谨慎,加之通胀和零售数据意外疲软,使得市场对于该央行年底再度加息的预期迅速降温,12月加息概率已经降至50%下方,也是美元走弱的主要原因。

但值得注意的是,日本央行再次推迟实现2%通胀率目标的预估时间,强化了在缩减大规模刺激举措方面,这意味着日本央行将会明显落后于全球其他主要央行的预期。

  除了特朗普的政策实施之外,特朗普“亲俄”也在不断搅动着市场风云。

不过日本央行决议并未给美元兑日元带来有效的支撑,在短暂的下跌之后,日元重新恢复涨势。自年初以来,美元兑日元一直处于震荡下行趋势。

  特朗普的民意支持率也陷入历史低点。《华盛顿邮报》和美国广播公司(ABC)最近一项调查显示,特朗普的支持率为36%,ABC甚至说,这是过去70年以来总统在任期头6个月支持率最低的一次。

日元的持续升值也是日本通胀上升的阻碍因素之一。
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(美元兑日元走势)

  2、德拉基“见兔撒鹰”,欧元“小丑”秒变“天鹅”

3、美联储噤声期金价小涨,美原油库存下滑难救油价

  据周四(7月20日)公布的欧洲央行利率决议显示,德拉基称欧元区经济复苏范围扩大,经济增长风险已大致平衡。全球经济复苏支撑了贸易和出口,就业率增长推动了个人消费,有利的融资环境帮助了投资,欧洲央行管委会将在秋季作出决定。

下周,美联储将举行利率决议,当前外界普遍预期美联储将按兵不动,但可能进一步对资产负债表缩减提出指引,这有可能再次对美元造成重创。

  德拉基声明转为鹰派使得欧元快速收复跌势,并持续拉升,短线涨幅一度达到180点。

摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Feroli指出,美联储下周的政策声明可能暗示,资产负债表的正常化将于“相对不久后”或在9月份会议上启动,因为政策制定者并没有让市场为下周启动做足够准备。

  此前欧洲央行公布新一期利率决议显示,维持-0.40%存款机制利率、0%主要再融资利率和0.25%边际借贷利率不变,同时维持每月资产购买规模600亿欧元不变,均符合市场预期。

虽然存在下周启动缩表的可能性,但摩根大通认为这种概率只有五分之一,预计会议上资产负债表政策和联邦基金利率目标都将保持不变。

  欧洲央行在随后公布的政策声明中强调,预计关键利率将在较长时间内维持在当前水平,且会超过净资产购买计划的持续时间。该行表示净购买将与到期资产再投资同步进行。如果经济前景恶化,将会考虑在期限和时间方面扩大QE。

美联储主席耶伦此前在听证会上表示,近期美国通胀水平有所放缓,这构成未来货币政策的一大不确定因素,同时表示在目前的利率水平上无须进一步升高太多即可达到中性状态,这意味着耶伦在6月议息会议之后的鹰派立场或有所软化。市场预期下一次加息大概率将发生在12月,料本次不会加息。
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据美国联邦基金利率期货显示,美联储7月加息概率仅为12%,12月加息概率降至47.6%。

  不过也有机构对欧洲央行自秋季改变当前政策持怀疑态度,荷兰合作银行分析师表示,鉴于欧元区6月通胀年率较前值下滑0.1个百分点至1.3%。就现阶段而言,期望欧元区通胀表现到今年秋季有明显改观是不现实的,哪怕到今年年底恐怕也够呛。即便内心仍想要变更资产购买计划,德拉基至少在公开场合讲话也需要降降温了。

受益于美元走软,现货黄金本周小幅上涨,涨幅为2.14%,整体波幅相对较小,黄金本周波动疲软一定程度上是由于市场经济事件较少,通常每个月的第三周市场的交投都会相对较为清淡,因此市场更多会根据技术面来波动。
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(现货黄金走势图)

  随着美联储加息进程的不断推进,全球主流央行都在考虑逐步退出宽松的货币政策,全球央行政策风向的转变得益于全球经济以及通胀的复苏。

本周油价未能坚守到最后关头,据机构表示,尽管承诺减产,但7月石油输出国组织(OPEC)石油产量增加,重燃市场对全球油市将继续保持供应过剩局面的担忧。油价在本周最后一个交易日暴跌近3%,此外,本周公布的美国原油库存数据显示美国原油库存小幅下降,但是油价并没有获得有效的提振。尽管在EIA公布之后油价一度创一个半月新高,但是随后有快速回吐了几乎所有涨幅。

  在欧洲央行决议公布之前,周四,日本央行也公布了其利率决议。

追踪OPEC原油供应数据的公司Petro-Logistics称,OPEC原油产量本月将增加14.5万桶/日,使该组织石油总产量升至3300万桶/日之上。Petro-Logistics指出,本月产量增加主要是因沙特、阿联酋和尼日利亚增产。
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(美国原油和布伦特原油走势,白色为美国原油,绿色为布伦特原油)

  日本央行一如广泛预期,维持金融机构超额准备金利率在负0.1%不变,同时还将10年期国债收益率目标维持在零附近,并继续以当前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺。

数据显示:美国截至7月14日当周EIA原油库存下降472.70万桶,连续三周录得下滑,预期下降346.28万桶,前值下降756.40万桶,油和精炼油库存也下滑。不过API公布数据显示,截至7月14日当周,美国原油库存增加163万桶,至4.972亿桶。

  但值得注意的是,日本央行再次推迟实现2%通胀率目标的预估时间,强化了在缩减大规模刺激举措方面,这意味着日本央行将会明显落后于全球其他主要央行的预期。

Freight Investor Services的能源经纪人Matt Stanley表示,目前油价在区间内震荡,若没有一些政治方面的外力影响,很难打破目前的震荡区间。

  不过日本央行决议并未给美元兑日元带来有效的支撑,在短暂的下跌之后,日元重新恢复涨势。自年初以来,美元兑日元一直处于震荡下行趋势。

油价迟迟无法反弹主要因素还是原油库存高企,此外OPEC尽管已经实施减产,但是却并没有达到实际的效果。

  日元的持续升值也是日本通胀上升的阻碍因素之一。

虽然许多OPEC产油国实施了减产,但尼日利亚和利比亚两个OPEC产油国却不断增加产量。

  3、美联储噤声期金价小涨,美原油库存下滑难救油价

厄瓜多尔周二称,将不再遵守OPEC国家达成的减产2.6万桶/日的协议,因该国面临资金困难。该国油长表示,厄瓜多尔减产仅相当于所承诺的60%,当前原油产量为54.5万桶/日。

  下周,美联储将举行利率决议,当前外界普遍预期美联储将按兵不动,但可能进一步对资产负债表缩减提出指引,这有可能再次对美元造成重创。

此外,OPEC出口下降速度比产量下降更为缓慢,这一因素阻碍了OPEC将全球原油库存缩减到目标。

  摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Feroli指出,美联储下周的政策声明可能暗示,资产负债表的正常化将于“相对不久后”或在9月份会议上启动,因为政策制定者并没有让市场为下周启动做足够准备。

此外,伊拉克也一直在强调,其应该获得减产豁免。

  虽然存在下周启动缩表的可能性,但摩根大通认为这种概率只有五分之一,预计会议上资产负债表政策和联邦基金利率目标都将保持不变。

最新消息显示,科威特原油部长在周五表示,OPEC和非OPEC产油国定于周六在莫斯科召开会议,来评估近期的减产履行情况。该委员会在会议中还将评估全球原油市场6月份情况的报告,除此之外各成员国还将发表相关建议。

  美联储主席耶伦此前在听证会上表示,近期美国通胀水平有所放缓,这构成未来货币政策的一大不确定因素,同时表示在目前的利率水平上无须进一步升高太多即可达到中性状态,这意味着耶伦在6月议息会议之后的鹰派立场或有所软化。市场预期下一次加息大概率将发生在12月,料本次不会加息。

从OPEC目前的情况来看,在这种烂摊子下,沙特想要带头提振油价极为困难。而且现在是用油高峰期,很多产油国都是卯足了劲在暗地里继续扩大产出。综合这些因素来看,油价的复苏依旧任重而道远!

  上周油价未能坚守到最后关头,据机构表示,尽管承诺减产,但7月石油输出国组织(OPEC)石油产量增加,重燃市场对全球油市将继续保持供应过剩局面的担忧。油价在本周最后一个交易日暴跌近3%,此外,本周公布的美国原油库存数据显示美国原油库存小幅下降,但是油价并没有获得有效的提振。尽管在EIA公布之后油价一度创一个半月新高,但是随后有快速回吐了几乎所有涨幅。

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  追踪OPEC原油供应数据的公司Petro-Logistics称,OPEC原油产量本月将增加14.5万桶/日,使该组织石油总产量升至3300万桶/日之上。Petro-Logistics指出,本月产量增加主要是因沙特、阿联酋和尼日利亚增产。

  最新消息显示,科威特原油部长在周五表示,OPEC和非OPEC产油国定于周六在莫斯科召开会议,来评估近期的减产履行情况。该委员会在会议中还将评估全球原油市场6月份情况的报告,除此之外各成员国还将发表相关建议。

  从OPEC目前的情况来看,在这种烂摊子下,沙特想要带头提振油价极为困难。而且现在是用油高峰期,很多产油国都是卯足了劲在暗地里继续扩大产出。综合这些因素来看,油价的复苏依旧任重而道远!

  USDX H1

  美元指数上周依然是单边下行趋势,本周特朗普执政已经满半年。但在这半年之中,他的医改、税改、基建三大立法重点,一项都没能达成。这也是美元指数短期之内非常弱势的很重要的原因,当前的美元指数,还是没有摆脱下跌的格局,那么从操作策略上来讲的话,个人依然是偏向于逢高做空,在没有形成比较明确的底部形态之前,这一操作策略不做改变

  XTIUSD H1

  原油价格上周五出现了短期快速连续性下跌,这次下跌原因上来讲,跟OPEC的减产执行效率有很大的关系,减产最终的结果变成的增产,极大的打击了市场的做多热情,空方再次发力下行,那么从当前技术上面来讲,本次破位有可能成为原油再次单边下行趋势的开始,个人认为原油做空的机会再次来临,如果所示当前原油价格的上方压力46.05和下方支撑位置45.20

  XAUUSD H1

  黄金价格上周五再次上扬,跟美元的极度弱势是分不开的,美元单边下行,黄金单边上行,到目前为止,黄金的上行节奏还在延续,日线级别基本上已经打穿了上方的重要压制位置,不排除经过短期的整理过后再次开启上涨模式,总之对于当前的上涨趋势当中的黄金来说,还是不要轻易去看空,主体操作的策略还是建议以逢低多为主

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