<h1>结束07年末QDII实际汇出资金逾350亿新币</h1>

2019-07-17 作者:股票基金   |   浏览(75)

  昨日,证监会《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》正式实施,《每日经济新闻》从有关方面获悉,多家符合条件的基金公司已在第一时间向证监会基金部正式上报了各自的QDII产品方案。国内居民购买由国内基金公司开发的QDII产品,在全球范围内进行资产配置已指日可待。

  采访中,瑞银和摩根富林明等QFII机构都表达了希望参与期货市场与IPO等领域投资的浓厚兴趣。而一些尚未取得QFII资格的外资机构如韩国友利投资证券、韩华证券、韩国未来资产证券等机构都希望获得QFII资格。

  

  基金公司异常重视

  城外的人想进来,城内却有人想出去。一家已取得QFII资格的外资机构基金经理的说法颇具代表性, “我们感觉现在A股可以投资的股票并不多,目前主要集中在消费类的一些股票,不过一旦高估我们随时会减仓。”摩根大通中国证券市场部主席李晶更明确指出,香港包括H股的内地概念股相对A股较具吸引力。

  对于QDII业务,无论是证监会,还是各大基金公司都十分重视。7月3日,证监会相关部门召集交银施罗德、嘉实、南方、大成、景顺长城、海富通、华宝兴业等24家符合条件的基金公司开会,传达开展QDII业务的有关要求。

  QDII流出加速

插图/苏益

  据悉,

  虽然起步远比QFII晚,但QDII的势头远比QFII强劲。仅用了几个月的时间,QDII所使用的额度就超过了QFII,实际汇出资金达到286亿美元。 “如果说QFII为A股市场引进资金挖了一条小水沟的话,那么QDII为国内资金的外流开了一道闸门。”一位私募基金经理认为。

证监会一位分管基金业务的高级官员在会议上明确指出,各基金公司应通过QDII业务的开展,真正培养出有海外投资能力的人才队伍,而不能过于依赖外方,要有自己的独立发展模式,不能成为外方

  李晶预期:至2008年底,内地通过QDII流到世界各地投资的金额将达到900亿元人民币,当中300亿至350亿元人民币会流到香港。

制图/张逸俊

证券机构在中国的产品销售机构。另外,QDII在投资上对衍生产品、新兴市场、产品的预期回报上都应该保持谨慎。

  工银瑞信基金渠道营销部总监秦红表示, “QDII这种海外投资产品将带给组合投资全新的方向,将会有越来越多的投资者充分认识到它的价值。”

  QDII制度的推出,无论在微观层面还是在宏观层面,都具有重要意义。其实施可拓宽境内资金的投资渠道,使得境内投资者可在全球范围内合理配置资产、分散投资风险,同时,对引导资金有序流出和促进国际收支基本平衡也具有积极意义

  投资者利益最大化

  嘉实基金在2007年底的一份报告中认为,参照日本等相似地区的情况推算,国内QDII、港股直投的资本流出规模将在500亿到1300亿美元之间。此外,估计在未来的六个月内,各类机构QDII额度有望再增加700亿美元。

  随境外投资渠道日益拓宽和投资主体的多元化,合格境内机构投资者(QDII)“扬帆出海”明显提速。

  业内专家认为,管理层希望各基金公司重视发展自身的产品设计能力、投研能力的出发点与愿望是值得肯定的。同时,各基金公司更应从投资者利益最大化的原则出发,防止把这种期望作教条化的理解,而是要根据实际情况,选择和确定投资顾问。

  据了解,国家外管局下一阶段将会进一步拓宽境内居民的境外证券投资,扩大QDII对外证券投资的规模,支持更多符合条件的境内金融机构提高竞争力,提供更多满足境内投资者需要的多元化产品。

  《第一财经日报》从官方渠道获得的最新数据显示,自去年三季度以来QDII资金汇出呈爆发式增长,截至2007年末,获得QDII资格的境内金融机构已达50家,QDII实际汇出资金已达353亿美元。

  如果QDII产品的投资对象是在香港上市的H股、红筹股,或者在新加坡、美国、欧洲等其他海外市场上市的中国概念股,那么相关基金公司完全可以培养自己的投研队伍;如果QDII产品的投资对象是非中国概念股,需要涉及大量的海外调研,那么就不如通过招标的方式,在全球范围内聘请最好的投资顾问,而不用自己从头学起,拿投资者的钱去交学费。

  这与大批期待国际化的国内金融机构的想法不谋而合。包括南方基金总经理高良玉、易方达总裁叶俊英在内的多位基金高管对本报表示,QDII业务将是其2008年重点发展的业务。而多家实力机构如博时基金、广发基金、国信证券等还正积极申请QDII业务资格。

  其实,QDII在推出之初,市场反应并不热烈,自去年9月以来,随着投资范围和投资主体的扩大,QDII迅速升温。从反应冷淡到备受青睐,QDII“出海”的步伐与相关外汇政策的层层推进密不可分。

  事实上,即使是全国社保在进行海外投资时,也没有自己找几个人进行操盘,而是在全球范围内进行招标,无论过程还是结果,都得到了业内专业人士的高度肯定。

  “QDII不会仅限于目前这些基金公司,会有越来越多的基金公司走出去,这是一个战略安排。”证监会基金监管部副主任洪磊公开表示。

  一方面,随着资本市场的发展,境内投资者对于在更大范围内配置资产提出了更高的要求,却往往受制于境内有限的投资渠道;另一方面,国际收支持续大额顺差,加大了调控的复杂性。2007年初,外汇局提出,有序拓宽资本流出渠道,严格资金流入和结汇监管。“促流出、重监管”成为近年来外汇管理工作中的关键词。

  拓宽国内投资渠道

  在对第一批基金QDII表现不佳反思后,证监会在一份下发基金公司的文件中明确指出,未来QDII产品可以同时投资于国内和国外市场,意味着将来QDII的投资范围会扩大,投资方式将更加灵活。

  QDII制度的推出,无论在微观层面还是在宏观层面,都具有重要意义。其实施可拓宽境内资金的投资渠道,使得境内投资者可在全球范围内合理配置资产、分散投资风险,同时,对引导资金有序流出和促进国际收支基本平衡也具有积极意义。

  需要指出的是,最近A股市场暴跌,凸显国内居民现在投资渠道过窄的风险。正是由于境内居民海外投资渠道不畅,才会导致国内通胀有抬头迹象时,国内居民只能将储蓄资金搬家到A股市场,令容量过小的A股暴涨,而暴涨之后就必然会出现近期的暴跌。

  而一位接近证监会的人士私下透露,尽管存在短期净值表现不佳的尴尬,但开弓没有回头箭,QDII是中国金融业发展过程中不可逾越的一道坎。

  开启“出海”通道

  因此,证监会加快审批QDII业务已刻不容缓。基金公司与证券公司QDII产品的推出,有利于合理疏导投资者需求,既可减轻巨大

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  2006年4月13日央行发布第5号公告,启动了合格境内机构投资者(Qualified Domestic Institutional Investors, QDII)制度,对符合条件的境内商业银行、基金公司和保险公司开展此项业务敞开了政策之门。

外汇储备的压力,又可以平滑A股市场波动,减少暴涨暴跌对投资者的伤害。

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  紧随其后,央行、银监会和外汇局于2006年4月18日联合发布了《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》,对商业银行集合境内居民外汇或人民币资金,直接用外汇或购汇投资于境外固定收益产品的行为进行了规范。

  祁和忠 每日经济新闻

  来源:经济观察报网

  当年8月,外汇局再次发布文件,允许基金管理公司在证监会批准后向外汇局申请境外证券投资额度,将其所募集的居民外汇资金投资于包括股票在内的投资产品。

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  QDII制度实施伊始,队伍最为庞大的要数“银行系”。不过,根据当时的规定,“银行系”QDII投资范围仅包括具有固定收益性质的债权、票据和结构型产品。

  由于投资渠道有限,而人民币升值又潜藏着汇率波动的风险,加之A股行情火爆,当时商业银行兴致勃勃设计出来的QDII产品,常常被冷眼相待。据了解,自从2006年4月13日央行宣布实施合格境内机构投资者制度以来,投资汇出金额在去年8月份之前一直不超过100亿美元,对核准的同期投资额度使用率也不到一半。

  《第一财经日报》了解到,由于不能直接投资境外股票,为了提高产品投资收益率,有些银行在一定的比例内投资基金产品,在平淡的QDII市场上曾一度激起投资热情。

  加速航行

  为进一步拓宽资金流出渠道,促进跨境资金双向流动,外汇局和相关部门加强了协调和监管合作,去年5、6、7三个月一系列政策密集出台,进一步完善了QDII制度,银行、证券类机构、保险公司等机构的境外证券投资进入了一个新阶段。

  2007年5月10日,银监会发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》,允许其在境外投资于股票、股票型基金等产品,进一步丰富了商业银行代客境外理财产品投资品种。

  去年6月,证监会也发布相关通知,对境内基金管理公司和证券公司等证券经营机构境外证券投资的行为进行了规范,允许其在境内募集资金,并运用所募集的部分或者全部资金以资产组合方式进行境外证券投资管理。

  随后,7月份进一步放宽了保险资金境外证券投资限制,降低了保险公司境外投资的门槛,提高保险公司境外证券投资的规模,扩大了保险公司境外证券投资范围。

  此外,2007年3月12日,银监会和外汇局还联合发布通知,允许信托公司在风险可控的条件下审慎进行受托境外理财业务,办法对信托公司受托境外理财业务进行了规范,进一步扩大了QDII的主体范围。

  目前,符合条件的商业银行、保险公司、基金公司和证券公司均可开展QDII业务, QDII主体逐步多元化,各类机构之间竞争格局也初步形成。特别是去年9月份基金公司开始发行QDII产品以来,QDII业务进入快速发展阶段。

  《第一财经日报》获悉,截至 2007年末,共有50家商业银行、基金公司和保险公司获得合格境内机构投资者资格,累计批准投资额度645亿美元。QDII资金流出也在去年10月发生显著逆转,当月即爆发式地汇出159.2亿美元,截至2007年底实际汇出的353亿美元中,仅2007年9~12月就汇出261亿美元。

  日益多元化

  政策不断推进,市场创新也层出不穷。随着投资范围和投资主体的扩大,QDII产品设计也日臻完善。

  第一代QDII产品多挂钩于固定收益类产品,且缺乏人民币汇率风险规避机制,而第二代QDII挂钩于股票基金或间接挂钩的产品日益增多,且普遍设计了汇率避险或汇率风险补偿机制。

  “随着国内股市股指弹性的增加和股市波动性加剧,‘银行系’和‘基金系’QDII均可能从中获得‘福利’。”渣打银行在一份报告中称,目前国内股市平均市盈率已经处于高位,谨慎的投资者需要考虑进行投资风险分散,投资海外市场的QDII能够避免将所有资产处于中国经济体系内的系统性风险。

  近期,“银行系”QDII又获准投资新加坡股市和经新加坡金融管理局认可的公募基金,同时,监管部门还在研究启动银行系QDII“美股之旅”的时机。将来,通过QDII这一渠道,境内投资者可以在全球更大范围内配置资产。

  就在不久前,外汇局再次表示,将进一步拓宽渠道有序引导资金流出,继续鼓励和支持合格境内机构投资者在改善经营管理、提高风险防范能力的基础上,稳妥开展境外证券投资,支持更多符合条件的境内金融机构提高竞争力,提供更多满足境内投资者需要的多元化产品,同时,要求各金融机构加强风险披露和对境内投资者的风险教育,树立投资者风险自担的意识,为境内投资者提供一个良好的对外证券投资环境。张喆

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