瑞银2018全球外汇展望新鲜出炉 美元前路恐多"崎

2019-07-17 作者:股票基金   |   浏览(181)

FX168财经报社(香港)讯 周一(3月26日)亚市早盘,瑞银集团(UBS)分析师撰文就G10货币进行分析,重点关注欧元/美元、英镑及日元走势,具体内容如下:

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瑞银表示,我们认为美元走强的空间不大。尽管美元兑加元或者日元可能会上涨,但整体背景依旧利空美元。

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(美元指数走势图 来源:瑞银、FX168财经网)

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估值过高、升息周期普遍被定价、全球金融环境宽松等因素都表明美元将进一步走软。

  FX168财经报社(香港)讯 瑞银集团(UBS)外汇专家周二(11月21日)表示,尽管美联储延续当前的加息周期,但2018年美元兑欧元的表现将令人失望。

  FX168财经报社(香港)讯 尽管近期美元展开反弹,但高盛(Goldman Sachs)并不看好美元中长期表现,预计其仍将恢复下跌趋势。高盛周五(2月9日)表示,在美元全盘下滑之际,欧元预计将表现出色。

该行指出,继续认为欧元/美元将上涨。即使意大利大选结果不太乐观,且PMI动能趋平,但该汇价仍保持着韧性。

  基准利率的上升通常对美元有利,因为随着预期收益率上升,越来越多的人涌向美国资产。但瑞士投资银行和金融服务集团瑞银认为,欧元明年的表现将比美元更胜一筹。2017年迄今为止,欧元/美元汇率上升了近11.5%。

  高盛全球外汇和新兴市场策略联席主管Zach Pandl在接受彭博采访时指出,美元将回到疲软的趋势,在美国经济走强时期,这种情况通常会出现。

至于其他G10货币,该行已经上修英镑和日元的预期。

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  Pandl认为,近期美元上涨只是其全线下行趋势中的一次短暂反弹。美联储加息举措无碍美元下滑。

该行称,鉴于退欧协议草案达成降低了英国“悬崖化”的退欧风险,并为英镑创造了短期利好,因此下调欧元/英镑的预期。

  “对美元来说,重要的不是下一次加息的时机,”瑞银策略师们表示,而是“美联储可能在这一周期内收紧多少;而且市场已经预计到一定数量。”

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因此,英镑回归公允价值的速度可能会更慢,我们预计到年底时该叉盘目标为0.89,此前为0.95。

  策略师们在周二发布的2018年全球外汇展望中写道,相对而言,欧元“仍然很便宜”,“强劲的经济增长应该会促进升值。”随着经济数据的改善和央行刚刚开始削减其庞大的月度资产购买计划,欧元/美元今年有所上升。

  (图片来源:Business Insider、FX168财经网)

此外,该行表示,已经下调美元/日元预期。在日本央行试图在不改变总体政策信号的情况下,对收益率曲线控制(YCC)进行小幅改变的挑战面前,将美元/日元预期从117下调至108水平。

  瑞银全球宏观策略主管、外汇展望的主要作者Yianos Kontopoulos表示,该行已经确定了“在经济稳健增长、核心通货膨胀率较低但正在上升、宽松的金融环境背景下,允许决策者在2018年进一步实现货币政策正常化”而受益最多的货币。

  外界预计美联储将在3月加息,随后年内也有望多次加息;但欧元区强劲的经济表现以及缩减刺激计划的前景预计会掩盖美联储加息的影响。

最后,考虑到第一次回购利率可能出现延迟,该行已经修正欧元/瑞典克郎的预期,从9.2上调至9.5。

  以下是瑞银集团2018年汇市展望的一些细节:

  Pandl表示,全球投资者将继续解除长期持有的结构性欧元/美元空仓;对冲基金早已在如此做,但资产管理机构和主权财富基金尚未如此。

北京时间3月26日07:28,欧元/美元报1.2365/67。

  美元兑加元和日元

  去年年底接受彭博调查的外汇策略师的预期中值显示,2018年底欧元/美元汇率料位于1.22。自去年12月31日以来,欧元/美元早已上涨逾3%,轻松超出这一预期水平。

校对:TIER

  Kontopoulos表示:“我们预计,2018年美元兑加元和日元将表现良好。加拿大的通胀前景依然疲软,因为近期加元升值的阻力可能会持续到2018年上半年,在我们看来这将导致加元进一步走软。”

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  与此同时,在美元/日元汇率问题上,瑞银表示,日本首相安倍晋三在国会的绝对多数席位“支持了日本央行维持宽松立场的可能性”。

  (彭博欧元预估与欧元/美元走势 来源:彭博、FX168财经网)

  这意味着2018年美元/日元将走高。随着通胀上升,收益率曲线目标可能会向上调整,使得日元趋稳,最终使日元走强。”

  高盛日前已经上调今年欧元/美元预估,预计欧元/美元将以1.30水平收官。

  风险敏感型货币

  最新的彭博调查显示,今年年底欧元/美元料升至1.25,此前的预期中值为1.22。

  谈及“风险敏感型货币”,当投资者寻求避险货币时,风险敏感型货币往往会贬值,瑞银表示,“有些货币比其他货币更有吸引力。”

  尽管美联储政策正常化进程远远走在欧洲央行前面,且薪资上升预示通胀可能会反弹,但策略师们表示,这些潜在利好美元的因素基本上早已被消化了。

  瑞银指出:“在经济稳健增长、核心通胀较低但正温和上涨的全球环境中,我们预计澳元、瑞典克朗和挪威克朗的表现将优于预期。”

  尽管美国股市遭受重创,但美元在过去几天里仍保持温和上涨,有分析认为,一些避险资金的流入对美元构成了提振。

  “澳元料将继续觅得支撑,因为中国具有韧性的经济活动、有利的全球金融环境,以及利好套息交易的风险情绪均提供支撑。我们也对北欧货币保持建设性观点,因其坚实的宏观背景将从欧洲经济复苏中进一步受益,应该会支撑瑞典克朗和挪威克朗在2018年逐步升值。”

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  英镑和纽元

  (美元指数日线图 来源:FX168财经网)

  与此同时,瑞银表示,纽元和英镑面临“政治不确定性”风险,在9月份的选举之后,新西兰政策面临不确定性,而正在进行的英国退欧谈判令英镑承压。

  荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Christian Lawrence表示:“美元最终获得了大量避险资金,部分原因是人们此前一直非常做空美元。”

  “尽管纽元被低估,且全球经济成长往往会给其带来正面影响,但我们仍仅温和看涨纽元。这是因为近期选举后的政策不确定性可能会持续,其将限制纽元的部分涨势,”瑞银表示。

  在ICE美元指数去年下挫约10%、今年1月也大跌近4%之后,美元的前景一直不太乐观。

  对于英镑,瑞银表示,其对英镑的悲观看法“仍未改变,因为经济增长放缓,加剧了围绕英国退欧谈判的不确定性。”

  Pandl表示,由于日本央行致力于量化质化宽松(QQE)和收益率曲线控制(YCC)政策,日元将在G10货币中处于落后。

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  Pandl称,日本央行将打压外界对其缩减货币宽松的预期;美元/日元可能反弹至115,因此也利好欧元/日元。

  日本央行上月重申了对超宽松货币政策的承诺,并软化了央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)有关通胀可能接近2%目标的言论。

  Pandl还指出,因经济、政治形势不佳,英镑可能也会表现落后。

  其它货币方面,Pandl预计,因加拿大央行可能在2018年加息三次,美元/加元将跌至1.20下方。

  Pandl也认为,澳元和纽元今年有望上涨,但大幅上涨的空间较小。在他看来,这两种货币早已被高估,同时两国大宗商品出口表现不佳。

  校对:巴飞特

责任编辑:张伟

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