新华基金业绩中庸规模缩水 旗下证券型成品单只

2019-12-07 作者:股票基金   |   浏览(174)

该公司管理规模在2017年三季度末达到443.63亿元巅峰之后就逐渐呈下滑之势,截至今年一季度末为371亿元

该公司不仅权益产品表现不佳、债券基金踩雷康得新,基金经理团队同样捉襟见肘

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7月24日,深交所就精功科技(002006.SZ)控股股东债务违约相关事项,对精功科技下发关注函。此前7月15日,精功科技公告称,公司于7月14日收到控股股东精功集团有限公司的告知函,精功集团2018年度第三期超短期融资券不能按期兑付,造成实质性违约。

《投资时报》记者 齐文健

《投资时报》研究员 齐文健

尚未从旗下专户风险提示函的阴影中走出的新华基金被传也卷入此次兑付危机当中。据财新报道,新华基金或参与精功集团及其关联企业的结构化发债。财新记者在某微信群中注意到,有新华基金人士正在抛售精功集团相关债券。

继来自股东方恒泰证券的刘全胜履新新华基金总经理一职后,一份关于旗下专户的风险提示函成了尴尬的“见面礼”。

春天,看来也是一个“换人”的季节。相关统计显示,今年前四个月,已发布高管人员变动公告的中国公募基金公司,即超过20家。

新华基金成立于2004年,在同年成立的基金公司中,其管理规模不算出众,至今未突破500亿元。根据Wind数据显示,新华基金2019年二季度基金规模大幅缩水,同比下降22.1%,排名从2019年第一季度的55名,下跌至66名。

该提示函提及,对交易违约的专户产品,将于违约次日起对专户产品持有的资产进行相应的资产处置。

新华基金也在此列。据悉,该公司原董事长陈重因退休原因离任,总经理张宗友接任其职务,并同时代任总经理。

规模持续缩水 固收大旗不好扛

《投资时报》记者注意到,成立于2004年12月的新华基金至今公募规模从未跃过500亿元红线。Wind数据显示,该公司管理规模在2017年三季度末达到443.63亿元巅峰之后就逐渐呈下滑之势,截至今年一季度末已至371亿元,缩水近17.7%。

新华基金发展迄今已有近15年历史,不过,其管理规模、产品业绩却并没有与这份“资历”相匹配。

根据Wind数据,从2016年开始,新华基金资产规模连续三年下跌,从高峰期的440.8亿元跌至400.5亿元。截至2019年二季度,其资产管理规模仅为264.7亿元,缩水近三分之一,排名亦从年初的第50位,下跌至第66位。截至2019年7月23日,固收类基金和权益类基金的规模分别为190.51亿元、74.19亿元,占比分别为72%和28%。

2018年,该公司两位明星基金经理栾江伟和路文韬先后“挥手作别”,目前资历较长的崔建波已成为其权益类基金管理的王牌。

来自天天基金网的数据,截至2019年一季度末,该公司公募管理规模仅为368.06亿元,较去年增加37.9亿元,主要贡献来自于固收类产品。而与之同期成立的华泰柏瑞基金、中银基金的管理规模,则分别为988.09亿元、3733.35亿元。

作为新华基金的发力点,固收类产品的业绩表现颇为起伏。根据海通证券数据,从固定收益类产品的绝对收益来看,截至2019年二季度,新华基金的固定收益产品近3月,近6月,近1年,近2年,排名分别为37/119,10/117,59/110,57/102,除了近半年收益表现良好,中期来看,表现颇为一般。

对于专户风险、管理业绩等问题,《投资时报》向新华基金方面发送沟通函,但截至发稿未收到回复。

尽管固收类产品为公司整体规模增长贡献颇多,但这并不能掩盖其债券型基金踩雷的事实。此外,该基金公司投资总监、研究总监所管理的部分主动权益类产品亦表现不佳。

值得注意的是,2019年年初,康得新10亿元短融债爆雷,新华增强债券A/C不幸踩雷。2019年一季报显示,该基金持有820.95万元的康得新债券,占该基金资产净值的18.61%,属于重仓。由此导致该产品规模大幅缩水,二季度末仅余0.13亿元。

债券型基金表现平平

就投资者普遍关心的投资业绩、迷你基金等问题,《投资时报》日前向新华基金发送沟通提纲,但截至发稿未收到回复。

新华基金规模最大的基金为新华纯债添利A,目前由新华基金明星基金经理于泽雨管理。根据天天基金网数据,截至7月23日,2019年以来其收益率为2.21%,近1月,近3月,近6月,近1年,近2年的收益率分别为0.34%,0.94%,1.87%,4.09%,8.40%;同类排名为1262/1784,959/1711,598/1568,895/1294,618/1138,多数情况下表现一般,甚至低于同类平均水平。与此同时,该基金被不断赎回,其资产总规模从2018年年底的43.34亿元,跌至7月23日的28.91亿元。此外,于泽雨管理的另一只新华安享惠金定期A,也同样业绩表现一般。

新华基金成立至今已有15年时间,股东包括恒泰证券股份公司、新华信托股份公司、杭州永原网络科技公司,股权持有比例分别为58.62%、35.31%及6.07%。

主动权益产品表现不佳

新华基金另外一位明星基金经理姚秋管理的新华增盈回报,表现则可圈可点。根据天天基金网数据,截至7月23日,近1月,近3月,近6月,近1年,近2年的收益率分别为0.92%,0.75%,5.66%,7.14%,12.01%,在同类产品中表现优秀,但也饱受规模缩水的困扰。其2019年一季度规模小幅增长至25.95亿元,二季度缩水至21.97亿元。

固收产品速来是中小型基金公司的发力重点,新华基金也不例外。

Wind数据显示,目前新华基金旗下共有27只主动权益类基金。由崔建波担纲的新华行业轮换配置A/C是该公司主动权益基金中管理规模最大的产品,不过各阶段净值增长情况却不尽如人意。

必赢官网,值得关注的是,新华基金规模在1亿元以下的基金数量几乎占据半壁江山,其中,跌破清盘线的基金18只,可谓迷你基金扎堆。天天基金网显示,截至7月23日,新华基金65只产品中,规模在1亿元以下的共30只,接近二分之一。债券类产品规模低于1亿元有新华增强A/C、新华增怡C、新华聚利A/C、新华丰利A/C、新华丰盈回报债券、新华双利债券A/C、新华安享惠金定期债券C,除了新华聚利A和新华丰盈回报债券外,其余基金均跌破清盘线。如果无法提升业绩以获得规模增量,跌破清盘线基金恐难以持续。

Wind数据显示,截至2019年一季度末,新华基金371亿元公募规模中,固收类基金和权益类基金规模分别为286.25亿元、85.57亿元,占比分别为77.16%、23.06%。

以新华行业轮换配置A为例。截至4月30日,该基金今年以来、近一年、近两年、近三年净值增长率分别为9.47%、-5.8%、-5.25%、19.18%,同类排名分别为1151/1825、1416/1701、1133/1352、247/869。

人才流失 权益类产品辉煌不再

目前新华基金旗下共有14只固收类基金,其中债券型基金为12只,货币型基金2只,分别由于泽雨、姚秋、马英、李显君、赵楠、王滨管理。其中于泽雨、姚秋为官网上披露的明星基金经理,而丁泽雨主要负责债券型基金,姚秋则横跨主动权益类基金和债券型基金。

截至2019年一季度末,该基金管理规模为13.2亿元,较去年减少4.11亿元。值得一提的是,该基金2016年一季度末、2017年一季度末管理规模分别达32.15亿元、29.63亿元。这也意味着其三年内规模已缩水59%。

新华基金的权益产品曾让业内为之瞩目,如今却后劲不足。

《投资时报》记者注意到,该公司主打的债券型基金也受到规模缩水的困扰。以新华增怡为例,截至6月26日,新华增怡A今年以来、一年以来、三年以来回报率分别为6.72%、6.93%、16.65%、45.69%;新华增怡C同期回报率分别为6.51%、6.5%、15.65%、49.07%。虽然业绩排名持续居于同类前1/3水平,但该基金管理规模自2017年一季度末的49.1亿元,下滑至2019年一季度末的12.1亿元——萎缩比例高达75.47%。

从新华行业轮换配置最新披露的一季报来看,该基金股票配置相对积极,股票资产净值占基金总资产的比例为80.98%,行业选择上则看好以5G、人工智能、工业互联网以及物联网为代表的新经济方向。

根据海通证券数据,截至2019年二季度,新华基金权益类产品的绝对收益率,近3月,近6月,近1年,近2年分别为-4.73%,16.27%,2.62%,3.45%;排名分别为108/130,87/126,65/117,47/108。

受业绩波动的影响,迷你基金也随之出现。2019年一季度末,新华基金旗下债券型产品规模低于1亿元的包括新华增强A/C、新华双利A/C、新华丰利A/C、新华丰盈回报四只基金,仅新华丰盈回报规模尚未跌破清盘线。

其他产品中,新华战略新兴产业的亏损幅度较大。截至4月30日,该基金自2015年6月29日成立以来净值增长率仅为-43.5%,年化回报率为-13.75%,同类排名463/491。而其今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为13.91%、-2.43%、5.37%、9.15%,同类排名766/1821、1679/1701、1345/1354、866/847。

不难看出,新华基金权益类产品排名正不断走下坡路,人才流失被认为是主要原因。目前,在管理权益类产品的基金经理中,投资年限超过5年的,仅崔建波和刘晓晨两人,以往的明星基金经理诸如王卫东、曹名长、何潇、孔雪梅、栾江伟等人已尽数离开。

值得一提的是,新华基金旗下的新华增强A/C踩雷18康得新SCP001。截至2019年一季度末,该债券为其第一大重仓债券,持仓市值为820.95万元,占基金资产净值比例为18.61%。

债基踩雷康得新

权益类产品规模最高的是由赵强管理的新华优选分红混合,也是新华基金实现逆风翻盘的产品。天天基金网显示,截至7月23日,该基金历任基金经理为崔建波、路文韬和赵强,任期回报率为-41.16%、-18.64%和21.28%。赵强管理的另一只新华策略精选,表现也相当优异,近1月,近3月,近6月,近1年,近2年的收益率分别为5.53%,4.20%,33.14%,13.00%,19.98%,同类排名分别为18/1210,36/1164,56/1095,186/979,63/756。

权益类基金亮点不足

尽管固收产品对新华基金的产品规模意义重大,但一旦有失,同样伤害不轻。

与此同时,老将崔健波则管理了8只基金。根据天天基金网数据,截至2019年7月23日,崔健波管理的新华优选消费混合其任职回报率最高,为198.86%,但规模仅0.75亿元,且今年以来持续走低;规模最大的新华行业A,自成立以来,基本未跑赢过同类平均值,近1月,近3月,近6月,近1年,近2年的收益率分别为1.08%,-9.83%,3.46%,-4.36%,-5.58%,同类排名分别为1332/2966,2733/2910,2396/2807,2282/2655,1716/2157,表现相当不佳。

权益类产品曾经是新华基金的主打,且取得过不错的成绩,不过目前来看却显得后劲不足。

今年年初,康得新(现为*ST康得,002450.SZ)10亿元短融债爆雷,新华增强债券A/C就不幸卷入其中。一季报显示,该基金季度末持有820.95万元的康得新债券,占该基金资产净值的18.61%,属于重仓债券。

更让人惋惜的是,昔日的明星产品如今已归于平庸。据媒体报道,王卫东的成名作-新世纪优选成长(现为“新华优选成长”),在2009年曾与王亚伟执掌的华夏大盘精选一决高下,以114.96%的年度收益率,位列股票型基金年度第二,此后该只基金历经崔健波、何潇、李昱、付伟等人管理。2018年1月起,该基金由栾超接管,根据天天基金网数据,截至2019年7月23日,近1月,近3月,近6月,近1年的收益率均表现平平,其任职期回报率仅5%。

Wind数据显示,目前新华基金旗下共有44只基金,权益类产品合计有30只,占比高达68.18%。该公司在权益投资上配备了多位经验丰富的基金经理,如崔建波、张霖、赵强、姚秋、李会中等。

2019年以来,新华增强债券A净值增长率为0.27%,而混合债券型二级基金的平均净值增长率为3.58%,该基金的同类排名仅为426/485。

除此之外,诸如新华鑫益、新华鑫弘、新华鑫泰、新华泛资源优势、新华油先成长等,今年以来的收益率基本都排名在中下游。新华精选低波动则因规模缩水,而被清盘。

不过,今年以来该公司不少权益类产品的收益率处在同类中下游水平,如新华行业轮换配置、新华科技创新主题、新华鑫弘、新华鑫泰、新华泛资源优势等。

或是受到康得新债券爆雷的影响,该基金的持有人收益大幅缩水。截至2019年一季度末,其管理规模仅为0.44亿元,较去年同期大幅减少近2亿元。

高层变动 新华基金未来发展何去何从?

研究部总监张霖所管理的新华战略新兴产业,任职回报率仅有-31.15%。分阶段来看,截至6月26日,该基金今年以来、近一年、近三年净值增长率分别为10.69%、-10.44%、-37.33%,同类排名分别为1015/1815、1644/1733、924/931。2018年,该基金净值回撤幅度较大,以38.15%跌幅排名1534/1550。

基金业绩与基金经理的管理能力密切相关。2018年以来,新华基金旗下栾江伟和路文韬两位明星基金经理相继离职,这令该公司本就单薄的基金经理队伍更加捉襟见肘,投资总监崔建波、研究总监张霖目前也参与到基金管理当中。

2019年对新华基金来讲,是不平静的一年。

从投资风格来看,新华战略新兴产业2018年中换手率为595.83%,而2018年末这一数据升至1243.05%。

此外,加入该公司基金经理团队的还有刘晓晨和刘彬,不过前者在华商基金任职期间主要管理固收类产品,如今则掌舵新华高端制造、新华优选消费和新华鑫弘三只主动权益类基金;而刘彬此前是中信建投证券分析师,加入新华基金后首次管理基金产品。

6月17日,天风证券公告成,将以每股5.76元人民币收购恒泰证券的7.81亿内资股,收购完后将持有恒泰证券29.99%的股权,成为目标公司第一大股东。公开资料显示,新华基金成立于2004年,注册资本2.175亿元人民币。2013年底,恒泰证券入股新华基金,于2015年增资成为第一大股东,持股比例达58.62%,第二大股东为新华信托股份有限公司,持股35.31%。值得注意的是,恒泰证券、新华信托的控股股东均为明天集团。

同样作为权益投资老将,崔建波单独及参与管理7只基金。其中仅有新华鑫泰、新华行业轮换配置A/C任职回报为负。新华行业轮换配置A/C表现最糟糕,在其单独管理的一年多时间里任职回报分别为-13.48%、-13.69%。今年以来,该基金回报率仅为2.15%、2.01%,同类排名分别为1603/1818、1619/1818。

清盘阴云难消

如若此次收购成功,天风证券将曲线控股新华基金。在上述天风证券的收购案公告前不久,新华基金董事长和总经理双双发生变动。

2019年一季度末,新华基金公募管理规模有所上涨,但权益类基金管理规模同比缩水10.32亿元至82.66亿元。

2019年4月中旬,新华基金公告称,董事长陈重因退休原因离任,总经理张宗友接任董事长职务,并同时代任总经理。

同时,其并没有避免基金迷你化的问题。天天基金网显示,该基金公司共有10只迷你基金,包括8只权益类基金、两只固收类基金。

6月11日,新华基金发布公告称,刘全胜出任新华基金总经理一职,任职时间6月6日起。据资料显示,张宗友和刘全胜均先后在内蒙古证券和恒泰证券任职,且均担任过恒泰证券副总裁。

其中,主动权益类基金有7只,包括新华灵活主题、新华鑫利、新华科技创新主题、新华红利回报、新华鑫动力A/C、新华鑫回报、新华高端制造等7只;一只被动权益类基金新华MSCI中国A股国际ETF;两只固收类基金新华增强债券A/C、新华丰利债券A/C。

随即在6月12日,新华基金对专户产品委托人发出风险提示函,自曝加大处置违约产品。其后遭到产品发行人呛声,牵扯出业内对其参与结构化发行模式的猜测。在此之前,6月5日,新华基金的另外一只专户产品,博盈1号资产管理计划因委托人不足2人,触发提前终止条款。

《投资时报》研究员注意到,上述产品中管理规模最小的新华鑫动力、新华鑫利和新华灵活主题已经不是第一次跌破清盘线。

某公募基金业内人士告诉《华夏时报》记者,新华基金涉及到结构化发行的可能性很大。市场上通常认为,信用产生杠杆,杠杆产生价值。在经济良好的情况下,结构化发行的模式能够维持;一旦行情不好,市场流动性较差,特别是在去杠杆的背景下,市场信用出现分级,就难以为继。另外一位熟悉基金专户的人士也提及,前不久包商银行被接管已经敲响了警钟,一些中小机构的信用就更不如原来管用了,结构化发债的模式可能就不可持续了。发行人融不到钱,还要面临债券被打折处理的问题,将会损失严重。

除了上述在清盘线以下的基金,今年以来该公司已有四只产品被清盘,达到2018年清算产品数量总和,分别是新华华瑞、新华惠鑫、新华精选低波动和新华安享。

就精工集团债券违约,新华基金有专户参与了结构化发债,是否属实;6月13日的新华基金发布风险提示函后,发行人不满回呛,新华基金如何回应;二季度数据出来后,新华基金规模缩水,排名有所下滑的原因等问题,7月22日,《华夏时报》记者采访新华基金总办副主任别冶,别冶对记者表示新华基金固收类产品二季度表现良好,对记者提出的问题没给予正面回复。

编辑:刘春燕 主编:陈锋

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